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　　21-22年失控的业绩让团队做了诸多反思▷=■•☆，尽管承受了巨大的压力☆◇-▼=★，但睿璞在专注价值投资的同时○△▪=•◆，基于自身能力圈及公司的具体情况构建更为明晰的反脆弱组合□★…，23年以来投资结果有了明显改观●▽，更重要的是☆◆，团队在此过程中也实现了投研能力跃迁◁★◇◇▽○。

　　科技成长风格占绝对主导-△◆□○，AI算力■○□◆▼财富 基金 私募 信托 专业的投资顾问、半导体国产替代△▼●•◁、数字经济领涨★▪，并购重组推动传统行业局部回暖▽…▲=▼，主线完成从-☆•=“防御▪•…▽▪”向☆◆■-▽“进攻-=●▲”切换▼☆□●★，Deepseek引发科技重估☆•■，A股科技和港股科技并行上涨▲▷★▪。

　　多年来APS不变的是 4Alpha的投资框架…▲▪，变化的是基于此框架•☆▽☆○◆，在2020年提高价值型Alpha的配置◆★■◁★○，2024年则加大了成长型Alpha的比例◆★◁■=▷，这也是得益于完备框架的不变产生的自然而然的变化◇△。

　　景林多年前栽下的树苗▼■▼▪▽，在2023年实现了开花结果▪••。从聚焦中国到中国+的研究策略•△▷，也是我们欣喜地观察到主观股票多头的进步和拓圈的典型案例之一▽△…★，当然拓展的策略和能力圈也并不妨碍管理人在中国资产性价比高的时候更多★◁▲◆◁●、甚至全部配置中国公司◇■。

　　纵观主观私募市场◆◆，有那么一批管理者通过策略的进阶和坚守--◁=○，在复杂多变的行情中○★△◇▪=，实现了不错的收益◇=-◆-。

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　　景林的拓圈CQ9电子平台网站=•●■◁•、睿璞的反思□□、仁桥的逆向●◁◁▷CQ9电子平台网站好买基金网 - 好买、APS的韧性◆○□◆◇=。行业轮动速度加快CQ9电子平台网站▲◁▽▲，被主力资金嫌弃的银行保险•…、石油煤炭等低估值◁○■▲•□、高股息板块崛起•◇●；长青私募用实战证明▽▲☆：坚守能力圈□••○▽•？

　　2019年以来A股可谓经历了一轮完整的牛熊周期☆…-，政策从▽▷◁“去杠杆◆★▪”转向•▼☆“高质量发展◇◁◆”■=•▽△，投资主线从●●“茅指数◆▼”过渡至■▽-“新质生产力★◁☆▪”▪◆▽-，市场更加注重产业趋势与估值性价比的平衡的同时△=▲△☆=，AI为代表的科技突破也正成为各路资金关注的热点▽■◇●▼•。

　　政策宽松与外资流入推动核心资产崛起•-，5G&半导体代表的科技与大消费双主线并行•■◇…★，在防御性大盘向进攻性成长的切换中▲○◁▲，新能源产业链与周期板块领涨CQ9电子平台网站◇▼★…▼●，-•“双碳◁▽■▽”政策驱动市场转向高景气赛道•■；

　　今天▼●▪，我们将通过景林△▽▲…▷•、睿璞■★-◆、仁桥…▷●●、APS四家私募大起底★=，带你拆解穿越周期的投资密码▪=☆！

　　成长股受流动性压制内部分化▷▪▲，同时动态迭代•-••，才是长跑制胜的关键●★▷■◇•。随后的行情走势逐步由红利资产主导☆★，市场在○-◆“强预期•●◇□•■、弱现实…▷”带来的不确定中努力寻找着确定性-▼-□•，

　　仁桥始终不变的是在投资上坚守逆向☆■●□●▼，持续寻找△-▽“三低一高◆○▽”的公司▽▲▼。面对不同情绪温度的市场◇△▼●，始终保持冷静▷◇家智能卫浴憧憬箭牌极光瀑布淋浴系统发布尊 在箭牌800平米的展台上▪□，除了极光瀑布淋浴系统外■▷△▷，品牌还展出了行业首款人体工学智能坐便器▪▷●□布尊龙凯时人生就是博z6com满足幸福、智能马桶 更多 家智能卫浴憧憬箭牌极光瀑布淋浴系统发布尊，、客观☆★◁△▽-。在以逆向◇•◁•、安全边际为锚的前提下•▲•，22年抓住了港股估值新低的机会=▷▽，提高了港股仓位☆◆▪。团队不拘泥于国内◇●△•，也拓展了海外的研究•••◁▷◇。

　　风险提示◆•◆：投资有风险▪•◁●。相关数据仅供参考=■-•▪，不构成投资建议•●。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书◇○，确认您自觉履行投资人的各项义务▽□，并自行承担投资风险=○▪▽。

　　投资有风险▪◇=。基金的过往业绩并不预示其未来表现○○★。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证○…。相关数据仅供参考◇•▽-□，不构成投资建议▪△。投资人请详阅基金合同等法律文件◁○☆••●，了解产品风险收益特征-◇-……★，根据自身资产状况■★□▼•、风险承受能力审慎决策•=▷■▼•，独立承担投资风险◁◆•。